拆解澳元 澳洲29年不衰之謎 | 關焯照 | Z.com Forex 外匯交易室
大家好, 我们再次见面了 我想讲解一些货币分析，因为如果只有理论但没有作出实践的话 其实是十分沉闷的 尤其是以我个人来説，我经常会作实战交易的 我知道理论後之後当然会实践在市场上 其实Z.com Forex 问了我一条问题，他们问我现在可否买入澳元呢? 大家都知道什麽是澳元吧，市场上有三种商品货币 分别是澳元丶纽元和加元 我们通常所讲的商品货币一般是拥有大量或充裕资源的国家 这些国家有充裕的资源至其他国家出售 透过出售资源的活动当然是指出口 出口表现会影响到自己国家的经济，从而会在外汇价格上反映 为什麽要讨论澳洲呢? 其实澳洲有一个不是很多人并知道的特点 昨日我才发现出来，真的是一个非常特别的特点 从来没有出现一个这麽古怪的经济体 大家都知道日本经历过迷失的三十年，由1990年代初经济爆破後 经济表现一直低迷至2020年 不知是否是运气的原因，从近几季的经济表现来看 日本的经济开始反弹，可以看一下她令人惊讶的股票市场表现 如果你有买入日本股票当然故之然会高兴， 但是我们是不能够直接买入日本股份，为什麽? 只能够买入ETF交易所买卖基金 因为日本不容许外国人买入她们国内的股票的 但只可透过ETF交易所买卖基金买入 经过三十年的苦干後，日本经济可见到有少许复苏的情况 但为何说澳洲是特别呢? 我发现原来澳洲在过去二十九年竟然没有出现过经济衰退 没有一个国家可以在二十九年间没有出现过经济衰退的 但澳洲近几季就出现了经济衰退，其原因只是全球性的问题 因为出现了大家所讲的世纪疫症 原来澳洲在1992年之後从来未出现过负增长 即使是加拿大丶纽西兰都出现过负增长 唯独是澳洲没有出现过，原因是什麽? 我唯一的解释是觉得澳洲可能透过货币变化 因澳元的走势是颇波动的，会随着全球经济气候的情况发展 即是说环球的经济走势，譬如是全球经济的上落 另外的是澳洲拥有令人难以置信地多的丰富资源 她本身有不同种类的资源 例如有黄金丶矿石丶铁矿石丶石油丶农产品等 澳洲有多种类别的资源，不是一个单元化的商品国家来的 譬如说OPEC石油输出国组织，只会令人想起输出石油 但澳洲什麽资源都有，甚至会输出石油和煤 可想想中国近年尝试阻止入口澳洲煤，其实最後都要从其他国家买入 但因澳洲煤是高品质的，所以中国都奈何不了澳洲 另外是我们所讲的天然资源，澳洲的风力发电技术是很先进 因为澳洲当地是很大风 所以很适合利用风力发电从而令他们可以发电自用 所以难以欺负澳洲人的，原因是他在很多方面都喜欢自给自足 即可解释到为何澳洲可以与中国对抗，一来是澳洲的性格 大家都知道澳洲人的祖先在二百年都是英国人囚犯 本身都应该是穷凶极恶的 另外的原因就是澳洲本土有充裕资源 导致她的经济表现很好，但不代表澳元货币币值稳定 因为澳洲要出售资源，所以澳元的价格升跌会在出口的表现反映出来 澳洲其实是一个典型的贸易强国，如果从农产品出口数字来看 澳洲是其中一个六大农产品出口国 另外有其他商品都是排名全球头十名之内 澳洲有大量资源，她只是将自己拥有的资源转化成收入 如果从澳洲本身的贸易夥伴来看是以中国为主 澳洲出口的商品都是刚讲解的资源 但是澳洲现在的贸易夥伴都是以中国为主 如果澳洲与中国决裂的话，我觉得澳洲其实是很有胆识的 澳洲另外的贸易夥伴分别是日本丶南韩丶英国 这都是最新的资料来的，不会有错误的 至於澳洲的入口夥伴都是中国，接着是美国丶日本和泰国 可以说的是澳洲与中国在贸易有着紧密的关系 但在这情况都保持这麽强硬态度，可能澳洲觉得自己国家实力可媲美中国 但我觉得澳洲人的性格表现一般都是较自负 和澳洲有贸易夥伴的关系国家例如，中国丶日本 可发现澳洲会利用自己大量拥有的资源与各国建立关系 因为澳洲透过在贸易上取得大量盈馀 可看得出当中一定包括了很多Free Trade Agreements 即我所说的自由贸易 在有些情况下，可见到澳洲本身与很多国家已订下了自由贸易协议 澳洲是一个典型的贸易强国，和一些以工业主导或服务主导的国家不同 从澳洲国内生产总值的结构来看，总值的三至四个百分比来自农产品 约二十多个百分比来自工业行业，工业行业包含一些上游类的工业 服务行业只占六十多个百分比 这和香港的九十七至九十八个百分比不同 很多服务行业主导的国家，服务行业占七至八成的国内生产总值 如美国的服务行业是占有其八成国内生产总值 虽然美国有工业行业，但美国是服务主导国家 而且美国可依赖自己本身的经济和内部消费来支撑着 所以美国在这方面是有优势，而澳洲并不是这样 澳元走势会受到全球经济表现影响 在这情况下可以解释多一条问题 一个出口国可以在过往差不多二十九年没有出现经济衰退，为什麽呢? 经济衰退代表什麽呢? 连续两季出现负增长 可以观察香港的情况，近二十年来出现多次衰退 在其他国家也出现过衰退，因为香港有联系汇率，所以货币有穏定性 澳洲的特色是什麽呢? 澳元走势是非常波动的 如果回望澳元历史走势，其实是很奇怪的 毎当外围经济出现衰退时，即全球性的衰退 譬如说八十年代初的时候，出现过燃油危机和美国和很多国家都出现衰退 澳洲当时步入衰退期，而且澳元都大幅下跌，为什麽? 因为环球性经济衰退导致对能源和多类资源的需求减少 当时澳洲经济出现衰退，亦同时令到澳元下跌 因为一定要下调外部价格例如澳元汇价以保持国家和出口竞争力 澳洲在八十年代出现经济衰退 在九十年代初发生波斯湾战争时，澳洲亦都出现过经济衰退 当时都是全球性的经济衰退，北美洲已进入经济衰退期 很多国家亦受到美国影响，澳洲同时也进入经济衰退期 如果不包括现时近几季的经济衰退 澳洲最近一次的经济衰退已是在九十年代初发生 可以发现在1992年之後，澳洲并未出现过经济衰退 原因是澳洲可透过调整澳元来化解自己的内部压力 而且澳元的调整幅度也相当大 以观察澳元历史走势图为例 最近一次的大幅下跌是在2008年至2009年间出现的金融海啸 金融海啸期间澳元兑美元由1.1下跌至0.6 其实出现这情况都是反映出金融海啸是五十年一见的经济震荡 经济衰退是全球性的，甚至是中国都是勉强支撑着的 要依赖在2009年至2010年间 连续推行两年总共四万亿的救市方案来穏定经济 当然这方法导致日後出现很多後遗症 澳洲的情况是当环球出现经济衰退时，澳元亦会出现大幅下跌 由澳元兑美元由1.1下跌至0.6，是相当於五成跌幅
但在这过程当中，澳洲并未有出现经济衰退 澳元只反映出价格上的调整 其他国家始终对澳洲的资源有一定需求 就算经济在极坏的情况也需要某些资源如石油丶煤炭等 因为这是基本的需求，澳元汇价贬值後，透过外部价格下调 间接导致澳洲内部经济得以稳定下来 这种现象是很特别而且是值得研究的 在这情况下，会看到的是当澳洲经济开始稳定和全球对经济复苏有预期时 澳元汇价便会出现爆炸性的上升，这是在每一次情况下都会出现 在金融海啸後，澳元兑美元下跌至0.6水平 但澳元在一至两年後会慢慢回升至高位 澳元是表现得很出色的，因为在金融海啸时 澳洲需要作出一些经济结构上的推动从而稳定经济 要令许多国家从澳洲身上购买如铜或铁等不同种类资源 你要记得，当年中国那两年在澳洲买了很多东西的 当时澳洲复苏时真的赚了很多钱，变了把澳元的滙价推高了 每一次由80年代衰退後，可看出澳元的反弹是很厉害的 因为当全球复苏时，澳洲便会受惠，这是可以肯定的 那麽返回现在的情况，现在所说的新冠肺炎病毒令到全球受灾丶衰退 澳元也是曾经由高位突然跌穿至澳元兑美元是0.6，甚至0.5几 但现在澳元兑美元是0.77，是十分厉害的，哪还能再升吗? 如果你看回当年的金融海啸，澳元兑美元由0.6升至1或1.1
即使这次澳元兑美元跌到0.77，澳元兑美元应该会升得很厉害了 哪还能再升吗? 其实我想是可以升的，即使打了8折 澳元美元也是0.9，这是很简单的，为什麽呢? 因为全球还没复苏，将来当供应链稳定的时候 你一定会看到澳洲的资源价格会上升 即使不会上升，交易量也会大增 所以对澳洲来说，澳元兑美元是0.77也是挺稳妥的 因为看上望空间，澳元兑美元是0.9丶0.95，也是挺安全的 变了大家也知道是用环球的经济步伐来决定澳元的走势，这是十分重要 既然现在我们在大时代，便预期在大时代中间会反弹 其实澳元的走势一定是会上升的 我并不会看澳元兑美元是0.77至0.8那麽低，我是会看高很多 暂时我猜澳元兑美元至少是0.9或1，因为经济好
在经济体系内有大量的现金流出现，然後经济复苏 资源价格一定会上升或交易量会大增，这是你要看澳元的其中一个因素 其实有什麽因素会影响澳元? 我之前也录过一集是说基本因素的，基本因素你也要看国家的经济问题 利息差，假若澳洲的中央银行加息快过美国或其他地方 那澳元便会上升得快，所以要留意澳洲中央银行的政策 通货膨胀丶贸易的表现，甚至政府是否投放很多资金到经济 其实澳洲本土的债务相对国内生产总值GDP也是上升了 去到大约76%，当然不是美国那样，超过100% 日本更不用想，差不多300%，这是出现了很久 而很多欧洲国家的债务相对国内生产总值GDP也是很严重 如果澳洲能够有些方案可以令到经济恢复 增加政府收入及控制政府的债务，那便更加理想及令到澳元更强劲 所以很简单，只要看基本因素中有很多因素围绕着澳洲看似好像很利好 以及除了地产外，澳洲的通货膨胀，除地产外也不是太严重 因为澳洲是个非常有活力的经济，所以从基本因素来看 其实是利好的以及市场预期澳元是会上升的 即使最近美元有点转强，澳元的变化并不大 虽然澳元兑美元跌一点点，但又返回澳元兑美元是0.77丶0.76的位置 假设澳元兑美元，当美元相对地转弱 即很多人也预期美元会转弱但不会大幅转弱 因为美元指数大约站在91水平，也升不了多少 当美元逐步向下，那相对地有推动力推澳元上去，这便是市场预期 因为很多人预期美元转弱，虽不预期美元大幅转弱 但也会令到澳元受惠，所以这些市场期望不断在市场中不断循环 所以大家便要留意 另外的相对货币便是刚才所说的美元转弱，你不要理会为何美元转弱 其实美元转弱是应该的 因为美国要注入很多资金去支持经济而令到债务上升 当国家不断债务上升，便会有一点违约的风险 当然美国是很难违约的，但市场也有这个担心 会令到有些钱是会离开债券市场，你可以看到债券的价格是在下跌中 因为在10年期的长期债券，美国的长期债券收益率上升到1.2个百分比 你要记得在年初时，只是大约1个百分比而已 你想想反而在复苏当中，美国因为仍然注资入去经济体系中 大约是1万9千亿的刺激方案，令到整体的国家赤字增加 又令到美元受压，那谁会受惠? 主要是非美元，那澳元一定是不错的，所以相对性是很重要的 我觉得大家是要观望澳元的基本因素及大时代的走势 在现代的大时代走势就是说，全世界也预期今年的经济会复苏的 那对澳元来说是很利好的 最後说说中澳的问题，中澳的问题其实是很怪异的 因为澳洲旁边的邻居纽西兰便好像小狗一样那麽乖，不敢冒犯中国的 五眼联盟即澳洲丶加拿大丶纽西兰丶英国和美国 其实没有了纽西兰这一眼，所以是很丢脸的，人家踩到门口就害怕 但澳洲是十分有趣的，当你碰她一下，她会还击两拳给你 她的行为可能跟历史背景有关及她自认为可在某程度下自给自足 因为她有太多资源以及人数也不少，大约有2千5百至2千6百万人 以及澳洲有很多地方优势，例如教育丶资源和政府如何去管理国家 你可以看出29年未有经济衰退，你便可知道这个国家有多厉害了 你找任何七大工业国组织G7丶经济合作与发展的国家OECD 并没有任何国家在近期这30年来是没有衰退的 金融海啸好像也与她无关 我觉得为什麽她这麽强悍? 一来便是过去这20丶30多年，她觉得自己很厉害 另外她有强大的基本因素 以及她的背景是向美国丶日本靠拢，就是这麽简单 那变了很多时候其他国家例如英国不需要理会纽西兰 你可看出她们主要靠拢美国，所以中丶澳的对峙是很明显的 你并不要想澳洲会投降，澳洲是不会投降的 而且澳洲是不怕货币会贬值的 澳元波幅大，你对付澳洲的话，即使中国不与澳洲有贸易 澳洲已经用很多措施把东西出口去其他国家 以及可透过货币的波幅而接受到中国不与澳洲进行贸易所带来的冲击 澳洲看到中国最多不与其买龙虾而已，那些很基本的煤丶石油和铁等 中国是一定要向澳洲购买的，因为中国是想购买优质的资源 最多中国不直接地在澳洲门前买，但间接地透过其他人买 所以，中澳的关系会紧张，但对货币来说未必会有太大的影响 你可看出从煤运入中国的过程中知道，虽然中国不给直接进口澳洲资源 但可间接进口，所以对澳元并不是有太大的影响 如果是大影响，澳元兑美元也不会是0.77了，也会降至0.7
所以我觉得虽然这个关系会紧张，但并不代表澳元会受到太大的影响 因为始终全世界在说复苏，中国的经济可能只占全世界大约10多个百分比 可能也没有，可能欧洲整个经济的百分比是和中国是差不多的 至於美国仍然是占大部分，所以澳洲向美国及日本靠拢 因为日本是第四大的国家 我认为整体而言，澳洲暂时的经济仍然是在进入复苏期当中 而且是相当稳定的 澳洲的优势是自己有大量的资源 而很多其他的经济大国是需要她的资源来令到她们国家的经济复苏 所以整体而言，我认为澳洲这次经过经济的衰退 可能要等8-10年左右，才有机会再衰退，至於澳元仍然是充满波幅 但现在澳元兑美元是呈现向上升的趋势
2021-03-01 11:22
